美国知名商业期刊《财富》网站3月24日刊登文章，分析中东地区军事冲突对美元霸权地位的影响。文章说，上世纪70年代建立起的“石油美元”体系，正受到中东地区战火的严重威胁，全球“去美元化”进程正在加速。

《财富》网站文章截图

《财富》网站刊登的文章说，20世纪70年代，美国与沙特阿拉伯达成协议，构建起“石油—美元—美债”的闭环循环：沙特同意以美元计价和交易石油，并将获得的石油收入用于购买美国国债；作为交换，美国则承诺提供军事援助、装备以及安全保障。此后，其他欧佩克成员国也纷纷效仿，“石油美元”体系就此成为支撑美元全球霸权的核心机制之一。

文章认为，霍尔木兹海峡是“石油美元”体系最关键的节点所在。作为全球能源运输的“咽喉要道”，霍尔木兹海峡承担了约20%的全球石油和近五分之一的液化天然气（LNG）贸易运输，对中东地区国家出口能源产品至关重要。

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针对美国和以色列对伊朗的袭击威胁，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫当地时间3月22日在社交媒体发文称，除美军军事基地外，为美国军费提供资金支持的金融机构也是伊朗的“合法打击目标”。他形容美国国债“沾满了伊朗人的鲜血”，并警告说购买这些债券的人实际上是在“为自己的总部和资产招来危险”。这番措辞令美国金融市场和包括海湾国家在内的国际投资者大为不安。

文章认为，受益于“石油美元”体系，美国才能以低廉的成本借款，持续出现财政赤字，同时还能保持美元作为世界储备货币的地位。当盟友发现美国无法有效维持航道开放时，会对“美元—安全”契约产生怀疑，从而加速资产多元化，抛售美债并寻找替代货币。

此外，霍尔木兹海峡通航受阻时，受到影响的经济体不得不寻求替代的能源供应渠道。如果通航危机能在几周内得到解决，这些临时性的替代方案就会很快被放弃；但如果危机持续数月之久，人们就会逐渐习惯这些替代方案。

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文章分析说，一方面，中东地区的军事冲突占据了国际媒体的头条。另一方面，美国经济则在债券市场面对巨大的潜在危机。

2026年3月18日，美国的国债规模首次突破39万亿美元大关，而这恰恰出现在对伊朗发动军事行动的几周之后。债务积累的速度令人震惊，而且时机也极为不利：预计未来几十年，债务利息成本将成为美国联邦预算中增长最快的项目，三大评级机构，标准普尔于 2011 年、惠誉于 2023 年、穆迪于 2025 年 5 月分别下调了美国的信用评级。

国际货币基金组织指出，美国的财政状况比其他发达国家更为糟糕；如果美元失去世界储备货币的地位，其国家信用状况将会更加恶劣。

文章称，国际投资者对美国债需求下降，将迫使美国提高利率以吸引买家，而这又将进一步增加39万亿美元债务的偿付成本。这样一来，赤字与借贷成本之间就会形成恶性循环。如果再加上石油价格长期处于高位，美国或将在不久后面对更严峻的财政危机。